خیز یورو برای تصاحب تاج‌وتخت دلار؛ ترامپ اسکناس سبز را از سکه می‌اندازد؟
: ارز مشترک اروپا به‌تازگی به قوی‌ترین سطح خود در سه سال اخیر دست یافت، چراکه نااطمینانی اقتصادی نشأت گرفته از
، سریع‌ترین رالی رشد یورو در 15 سال اخیر در حال پیشروی است و در همین حال، معامله‌گران در حال شرط‌بندی در زمینه رسیدن برابری هر یورو به 1.20 دلار هستند و استراتژیست‌ها در رقابت برای به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های خود در این زمینه قرار دارند.سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا، نقش دارایی امن دلار را زیر سوال برده است.
به نوشته بلومبرگ، ارز مشترک اروپا به‌تازگی به قوی‌ترین سطح خود در سه سال اخیر دست یافت، چراکه نااطمینانی اقتصادی نشأت‌گرفته از سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا، نقش دلار به‌عنوان یک دارایی امن را زیر سوال برده است.
معامله‌گران می‌گویند صندوق‌های پوشش ریسک حرکت یورو به‌سوی 1.20 دلار را هدف گرفته‌اند و استراتژیست‌های Mizuho International Plc این احتمال را می‌بینند که واحد پولی منطقه یورو در ماه‌های آتی به این سطح که بالاترین میزان از اواسط 2021 است، خواهد رسید.
جردن روچستر، رئیس استراتژی کلان EMEA در Mizuho International Plc.، اعلام کرد: «بازار ارز خارجی (FX) در حال حاضر دارای موقعیت خالص خرید در یورو است، اما روندهای ساختاری بلندمدت در زمینه تنوع‌بخشی احتمالا باعث جذب مشارکت‌کنندگان بیشتری به این معامله خواهد شد. ریسک صعودی من برای نرخ برابری 1.15 تا 1.20 دلار در سال جاری میلادی، به‌سرعت در حال تبدیل شدن به یک سناریوی پایه است.»
یورو به‌عنوان ذی‌نفع اصلی تضعیف دلار ظهور پیدا کرده است؛ چراکه سرمایه‌گذاران در حال بررسی دوباره نقش اسکناس سبز در سیستم مالی جهانی هستند، آن هم پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، با تعرفه‌های گسترده و بردن جنگ تجاری واشنگتن با پکن به یک سطح جدید، بازارها را شوکه کرد.
وزیر دارایی آلمان در روز جمعه اعلام کرد دولت‌ها باید از شانس تقویت نقش یورو در تجارت جهانی استفاده کنند.
اکنون استراتژیست‌ها در حال بررسی این موضوع هستند که یورو پس از جهش دو روزه به‌میزان حدود 4 درصد و رسیدن به سطح 1.15 دلار، چه مسیری را در پیش خواهد گرفت. یورو در ساعت 7:45 صبح به‌وقت لندن با 0.5 درصد رشد در سطح 1.1413 دلار معامله می‌شد.
تاکنون هیچ‌کدام از 51 پاسخ‌دهنده به نظرسنجی ارز خارجی بلومبرگ، پیش‌بینی عبور یورو از سطح 1.15 دلار در سال جاری میلادی را نداشته‌اند، اما دو معامله‌گر مستقر در اروپا از فعالیت معاملاتی گسترده در روز جمعه خبر دادند که می‌تواند به رشد بیش از پیش یورو کمک کند.
صندوق‌های پوشش ریسک هدف رشد یورو به 1.20 دلار طی سه تا شش ماه آینده را در نظر گرفته‌اند. روز جمعه، دومین روز بزرگ از نظر فعالیت‌های معاملاتی برای آپشن‌های یورو بود.
همچنین تمایل به سود بردن از تقویت یورو در بازار آپشن‌ها به‌شدت افزایش یافته است. ریسک معکوس - معیار احساسات بازار که تقاضا برای قراردادهای خرید یا فروش ارز را اندازه‌گیری می‌کند - هفته گذشته با رشد قابل توجهی همراه شد و قراردادهای یک‌هفته‌ای نشان‌دهنده بالاترین سطح صعودی برای رالی یورو در پنج سال اخیر بودند.
عوامل پیشران ساختاری
چند عامل ساختاری کلیدی در حمایت از رشد یورو وجود دارد. هزینه‌کرد اضافی مورد انتظار از سوی آلمان پس از تصمیم تاریخی برای کاهش قوانین مالی، به‌عنوان عامل تقویت‌کننده منطقه یورو در صورت بروز یک رکود جهانی در نظر گرفته می‌شود.
در همین حال، تعرفه‌ها بدون توجه به اینکه در نهایت در چه سطحی خواهند ایستاد، باعث کاهش مازاد تجاری اروپا با آمریکا می‌شود، به این معنا که درآمد کمتری در دارایی‌های دلاری سرمایه‌گذاری خواهد شد.
بلومبرگ اکونومیکس می‌گوید:
«به نظر می‌رسد یورو به سطوحی خواهد رسید که عده کمی در ابتدای 2025 پیش‌بینی می‌کردند. با این حال، سوال بزرگ برای معامله‌گران اروپایی این است که چه میزان از قدرت یورو مطابق میل بانک‌های مرکزی منطقه است، آن هم با توجه به اینکه این بانک‌ها در زمانی که پیش از این درباره چشم‌انداز رشد اقتصادی نگران بوده‌اند، خواهان یک شرایط اقتصادی سخت‌تر نیستند.»
از سوی دیگر، مشخص نیست که یورو بتواند سرعت رشد قدرتمند روزهای اخیر خود را حفظ کند. والنتین مارینوف از شرکت خدمات مالی فرانسوی «کِردی اگریکول»، جفت ارز یورو-دلار را «بیش از حد خریداری‌شده» توصیف می‌کند و مدل موقعیت‌یابی این بانک فرانسوی هم اکنون به موضع فروش روی یورو تغییر یافته است.
اریک نلسون، استراتژیست کلان در Wells Fargo، هشدار می‌دهد که قدرت بیشتر یورو بدون مانع نخواهد بود. او معتقد است هر گونه تغییر در ارز ذخیره، طی «چندین ماه» رخ می‌دهد نه «چند روز».
اما در این مورد که یورو توانسته بخشی از نقش سنتی دلار به‌عنوان یک پناهگاه را به دست آورد، شکی وجود ندارد چراکه اکنون سوالاتی درباره اقتصاد آمریکا و نقش دلار به وجود آمده است.
یورو که زمانی عمدتا به‌عنوان یک دارایی ریسکی شناخته می‌شد، اخیرا با خبرهای خوب یا بد رشد کرده است. ون لو، رئیس جهانی ارز در Russell Investments، معتقد است: « در این چارچوب که کدام دارایی پناهگاه امن است، من یک تغییر ساختاری را می‌بینم که در میان‌مدت به نفع یورو است.»
